발전용 연료전지 국내 시장 점유율 1위 기업으로서 모빌리티 및 선박용 연료전지를 공급하면서 수소 산업을 리드하는 두산퓨얼셀(주)의 2023년 3분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
2023년 2분기 실적 분석 및 주가 전망
2023.10.18 - [기업 분석 및 전망] - 두산퓨얼셀 - 주가 전망 및 실적 분석 (2023년 상반기)
2023년 1분기 실적 분석 및 주가 전망
2023.07.19 - [기업 분석 및 전망] - 두산퓨얼셀 - 주가 전망 및 실적 분석 (2023년 1분기)
2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2022.04.27 - [기업 분석 및 전망] - 두산퓨얼셀 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)
2020년도 결산 실적 및 기업 분석
2021.04.23 - [기업 분석 및 전망] - 두산퓨얼셀 (336260) - 주가 전망 및 실적 분석
2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2021.02.24 - [기업 분석 및 전망] - 기업 분석 및 주가 전망 - 두산퓨얼셀 (336260)
실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사의 사업은 수소 발전 연료전지 단일 사업부문으로, 발전용 연료전지 설비의 제조 및 연료전지 발전소에 대한 장기 유지보수 서비스를 주요 사업으로 영위하고 있습니다.
손익계산서 - 실적
2023년 3분기 매출액은 456억 원으로 전년 동기 대비 54% 증가했고, 누적 매출액은 1,447억 원으로 6.6% 감소했습니다. 영업이익은 3분기에는 6.6억 원, 누적 기준으로는 43억 원을 기록하면서 흑자 전환에 성공했습니다. 매출 부문에서는 연료전지 주기기의 수요가 증가했으며, 장기유지보수서비스 부문의 수익성이 개선되면서 흑자 전환했습니다.
추정 실적 컨센서스
2023년 예상 실적은 매출액 3,192억 원으로 전년 대비 2.3% 증가하고, 영업이익은 145억 원으로 101% 증가할 것으로 추정했습니다. 2024년에는 매출액 5,658억 원으로 2023년 대비 77.2% 증가하고, 영업이익은 334억 원으로 130.4% 증가할 것으로 전망했습니다. 2023년 상반기 진행했던 수소발전 입찰 시장에서 전체 물량의 78% 가까운 물량을 확보했으며, 이에 따른 수주가 2023년 후반기부터 이어지면서 당분간 꾸준한 성장을 예상하고 있습니다. 또한 선박용 연료전지 공급 본격화, 중국, 호주 등 해외 시장 진출 등 국내에서 입증된 경쟁력을 바탕으로 중장기 성장성이 기대되는 종목입니다.
현금흐름표
지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 운전자산의 변동과 금융부채의 이자 지급이 증가하면서 212억 원의 현금 유출이 발생했습니다. 투자활동에서는 유무형 자산의 취득 등으로 851억 원의 유출이 있었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고, 차입금의 차입과 사채의 발행을 통해 935억 원의 현금이 유입되었습니다. 한편 3분기 말 기준 당사의 현금성 자산은 전년 동기 대비 254.6% 증가한 209억 원을 기록했습니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
2023년 3분기 총자산은 전기보다 5.3%(548억) 증가한 1조 818억 원으로 재고자산 및 유형자산 등의 증가에 기인합니다. 부채총계는 10.6%(535억) 늘어난 5,573억 원으로 장기유동화 채무 등의 증가에 따릅니다. 자본총계는 전기 대비 0.3% 증가한 5,245억 원을 기록했습니다.
당사의 재무 건전성에서는 유동비율 206.3%, 부채비율 106.3%, 자기자본비율 48.5%, 자본유보율 6,299.4%를 기록하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
최근 주요 사업 현황
당사는 기존 발전용 SOFC의 단점인 기대 수명이 짧은 문제를 해결하기 위해 중저온형 SOFC 사업을 추진하고 있습니다. 이를 위해 영국의 연료전지 업체인 세레스파워와 협력하여 셀스택의 양산기술을 개발하고 있으며, 관련 생산 설비는 2023년까지 1,437억 원을 투자하여 50MW 규모의 생산 능력을 확보할 예정에 있으며 2024년 가동을 목표로 하고 있습니다.
연구 개발 현황
당사는 지난 3분기까지 매출액의 1.9%인 28억 원을 투입하면서 수소 연료전지의 성능 개선 및 신규 모델의 개발과 차세대 연료 전지 설비의 연구 개발을 수행하고 있습니다.
두산퓨얼셀(336260) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
두산퓨얼셀 - 주가 정보
1월 12일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.22% 내린 22,550원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 12.06%이며, 시가총액 1조 4,769억 원으로 코스피 시총 기준 175위 종목입니다.
두산퓨얼셀 - 주식 시세
당사의 주가는 지난해 금리 및 중동 리스크 등 시장 외적인 변동성에 하락세를 이어오다가 11월 들어 52주 최저가인 16,050원을 기록한 후 반등하여 최근에는 2만 원대 초반에서 거래되고 있습니다. 최근 주가는 수소발전 시장 입찰에 따른 수요의 기대감과 수소 사업 전반의 지연에 따른 실망이 교차하는 모습을 보이고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 35,000원으로 지난 목표가를 유지합니다. 장기유지보수 사업의 수익성이 개선되면서 흑자 전환에 성공했으나, 신규 수주 및 공급 활성화에 대해서는 좀 더 지켜봐야 할 것 같습니다.
투자 포인트
1. 2023년 10월 31일 정부의 수소발전 입찰시장 우선협상 대상자 선정 및 11월 계약
2. 2024년 정부 예산 기반의 수소 신산업 인프라 투자 및 연료전지 발전 클러스터 조성에 따른 수혜
3. 부생수소 기반의 세계 최초, 세계 최대 연료전지 발전소 준공(두산퓨얼셀/한화에너지)
4. 세계 최대 50MW급 수소연료전지 발전소 상업화에 따른 매출 확대 전망
5. 2021년 3분기 중국 첫 수출, 2022년 4월 440kw 급 4대, 11월 105mW 공급 계약으로 중국 시장 확대 공급
6. 선박용 연료전지, 2022년 2월 Shell/한국조선해양과 SOFC 선박용 연료전지 실증을 위한 협력의향서 체결
7. 발라드파워시스템즈와 모빌리티용 수소연료전지 개발 및 수소버스 보급 사업을 위한 MOU 체결
8. 정부의 CHPS 제도에 따른 꾸준한 수주 및 장기유지보수 사업의 지속적 성장 및 수익성
9. 2022년 10월 PAFC 증설 완료, 2023년 12월 차세대 SOFC 증설 완료로 중장기 성장 동력 확보 예정
최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트
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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며
투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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