PI첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

슈퍼엔지니어링 플라스틱의 일종인 폴리이미드 필름 제조 기술 기반으로 2차 전지, 반도체 및 디스플레이 등 첨단산업의 핵심 소재를 생산하는 기업인 PI첨단소재(주)의 2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

피아이첨단소재(주)의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

PI첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

PI첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

PI첨단소재(178920) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주식 전망 - PI첨단소재

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

PI첨단소재 주요 사업 부문 및 제품 현황

당사는 폴리이미드(Polyimide) 필름을 생산하는 단일 사업부문으로 세부적으로는 전기차 2 차 전지용 절연 테이프, 전장용 센서, 카메라, 안테나, 자율주행 모듈 등 자동차 전장 부문과 PI와 동박을 함께 붙인 제품인 FCCL 등 연성회로기판(FPCB) 부문, 디스플레이 PCB용 부문, 5G 안테나 그리고 방열시트용 PI 필름 부문 등으로 구성되어 있습니다. 지난 3분기 당사의 매출에서 수출이 차지하는 부분은 매출액 1,465억 원으로 63.2%의 비중을 나타내고 있습니다.

손익계산서 - 실적

PI첨단소재 2021년 3분기 실적

지난 3분기 실적은 매출액 803억 원으로 전년 동기 대비 7.8% 증가했고, 영업이익은 192억 원으로 20.5% 증가, 당기순이익은 156억 원으로 33.5% 증가했습니다. 누적 기준으로는 매출액 2,319억 원으로 20.9% 증가했고, 영업이익은 614억 원으로 42.3% 증가, 당기순이익은 479억 원으로 54% 증가했습니다. 전반적으로 3분기 실적에서는 스마트폰 출하량 감소, 원재료비 상승 및 반도체 부족 사태 등으로 인해 시장 기대치를 하회하였습니다. 

추정 실적 컨센서스

PI첨단소재 연간 컨센서스

2021년 예상실적은 반도체 칩 부족 상황과 원재료비 상승 등으로 이전 컨센서스에 비해 다소 줄었습니다. 매출액은 3,087억 원으로 전년 대비 17.9% 증가하고, 영업이익은 789억 원으로 31.5% 증가할 것으로 추정했습니다. 2022년에는 매출액 3,487억 원으로 12.9% 증가하고, 영업이익은 912억 원으로 15.6% 증가할 것으로 추정했습니다. 2022년부터 주 원재료인 DMF의 재활용 비중이 확대되면서 점차 수익성이 개선되는 전망치를 내놨습니다.

현금흐름표

PI첨단소재 2021년 3분기 현금흐름표

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 597억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 신규 라인 증설에 따라 유무형 자산의 취득으로 201억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 단기차입금이 증가했고, 당기 부채를 상환하고 배당금을 지급하면서 300억 원의 현금이 유출되었습니다. 2021년 3분기 말 기준 현금성 자산은 전년 동기 말보다 313억 원이 늘어난 861억 원을 보유하고 있습니다. 

재무제표, 재무 안정성 비율

PI첨단소재 2021년 3분기 재무상태표

지난 3분기 현재 자산총계는 전기 말보다 7.8%(316억) 늘어난 4,356억 원으로 현금성 자산, 매출 채권, 유형자산 및 무형 자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 3.8%(46억) 늘어난 1,257억 원으로 매입채무, 단기차입금, 비유동리스부채 등의 증가에 따릅니다. 자본총계는 배당금을 지급하였으나 당기 이익으로 이익잉여금이 증가하면서 270억 원이 늘어난 3,099억 원을 기록했습니다.

PI첨단소재 재무 안정성 비율 

2021년 3분기 말 기준 재무 안정성 비율에서는 유동비율 173%, 부채비율 40.6%, 자기자본비율 71.1%, 자본유보율 2,010.4%를 기록하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 지난 3분기 매출액의 2.8%인 65억 원 규모의 비용을 투입하여 Tube용 PI Varnish를 독자 개발하여 상품화하는데 성공하는 등 연구개발을 수행하고 있습니다. 

PI 생산라인 증설

당사는 지난해 11월 차세대 고사양 PI 필름 생산라인의 증설을 위해 700억 원 규모의 생산라인 증설을 결정하고 현재 건설 중에 있으며, 지난 4월 26일 전기차(EV) 2차 전지 전용 고사양의 PI 필름 생산 라인을 위해 730억 원을 신규 투자한다고 밝혔습니다.

PI첨단소재 PI Film 신규 설비 투자 계획

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PI첨단소재(178920) 주가 전망 및 주식 시세, 목표 주가

PI첨단소재 주가 정보(2021.11.22)

11월 22일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 0.93% 오른 48,750원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 16.62%이며, 시가총액 1조 4,316억 원으로 코스피 시총 기준 184위 종목입니다.

PI첨단소재 주식 시세(일봉: 2021.01 ~ 2021.11)

최근 당사의 주가는 지난 8월 연중 최고가인 67,800원까지 올랐으나, PI 주요 원재료인 DMF 가격 상승, 스마트폰 출하량 감소 등에 따라 주가가 하락했으나 지난 11월  18일 3분기 호실적 발표와 함께 기관과 외국인의 매수세가 유입되면서 급등했습니다. 증권가 분석에 따르면 원가 압박은 4분기에도 이어질 것으로 보는 시각으로 현재 주가에서 추가 상승여력이 있을지 단기적 시각에서 지켜볼 필요가 있겠습니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 62,000원으로 설정하였습니다. 

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투자 포인트

1. PI필름 세계 시장 점유율 1위 기업

2. 차세대 고사양 PI 필름 신규 설비 증설(연간 600톤 규모), 2022년 완공 예정

3. 2차전지 전용 차세대 고사양 PI 필름 신규 라인 증설(연간 600톤), 2023년 완공 예정

4. 방열 시트용 PI필름 장기 공급계약에 따른 안정적 매출

5. 초고후도 방열시트 개발 완료 및 고객사 테스트 중으로 향후 매출 확대 전망

6. 주요 원재료(DMF)의 재활용 비율 증가(40%까지)로 향후 수익성 개선 전망

7. 연성회로기판(FPCB) 등 고부가 제품의 수요 증가에 따른 수익성 확대 

8. 2차전지, 5G, OLED 패널 등으로 적용 분야 확대에 따른 중장기적 성장성 확보

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최근 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***