효성첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022.03)

국내 유일의 탄소 섬유 생산 기업으로서 타이어 코드, 아라미드 원사, 스판덱스 세계 시장 점유율 1위 기업인 효성첨단소재(주)의 2022년 1분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망

효성첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석(2021.12)

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

효성첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

효성첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

효성첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

효성첨단소재 (298050) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 효성첨단소재 (298050)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

효성첨단소재 - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2022년 1분기)

당사와 해외 종속회사의 사업은 크게 제품 및 제조 공정의 특징, 시장 및 판매 방법의 특징 등에 따라 산업자재, 섬유 및 기타 부문으로 구성되어 있습니다. 산업자재 부문에는 타이어 보강재, 산업용 원사, 카페트, 아라미드, 탄소섬유 등이 있습니다. 섬유 부문에는 고부가가치/고기능성 소재로써 주로 의류용으로 사용되는 스판덱스, 폴리에스터 원사가 있습니다. 기타 식품 의약품을 장기 보관하는 산업용 나일론 필름이 있습니다.

지난 1분기 실적에서 산업자재 부문의 매출은 9,252억 원으로 전체 매출의 92.2%를 차지하였으며, 섬유 부문은 1,971억 원의 매출로 19.6%, 기타 부문에서는 386억 원으로 3.8%의 매출 비중을 기록했습니다. 

효성첨단소재 - 실적 구분 현황

1분기 별도 부문 실적에서 수출은 1,803억 원으로 86.1%, 내수는 290억 원으로 13.9%의 매출 비중을 기록했습니다. 

손익계산서 - 실적

효성첨단소재 - 손익계산서

2022년 1분기 실적은 매출액 1조 33억 원으로 전년 동기 대비 30.4% 증가했으며, 영업이익은 1,016억 원으로 21.9% 증가했고, 당기순이익은 708억 원으로 30.6% 증가했습니다. 전년 동기 대비 사업 부문 별 고른 성장을 했으며, 전분기 대비에도 영업이익이 6% 늘어나면서 시장 기대치에 부합하는 실적을 달성했습니다. 주요 제품 중 스판덱스는 수익성이 위축되면서 전년 동기 대비 44% 감소하였으며, 탄소섬유와 아라미드는 전년 동기 대비 큰 폭의 성장을 한 것으로 나타났습니다.  

추정 실적 컨센서스

효성첨단소재 - 컨센서스(2022.06)

올해 당사의 예상 실적은 매출액 4조 151억 원으로 전년 대비 11.6% 증가하고, 영업이익은 4,200억 원으로 4% 감소할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 4조 1,853억 원으로 2022년 대비 4.2% 증가하고, 영업이익은 4,101억 원으로 2.4% 감소할 것으로 전망했습니다. 탄소섬유 및 아라미드 원사의 수요 증가에 따른 증설 효과로 지속적인 성장과 수익성 개선이 예상되지만, 스판덱스의 수익성 둔화 및 시장 불확실성에 따른 원가 상승 등으로 이익 규모는 감소할 것으로 내다보고 있습니다.

현금흐름표

효성첨단소재 - 현금흐름표

2022년 1분기 영업활동 현금흐름에서는 1,021억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 유형자산의 취득으로 581억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 배당금을 지급하면서 347억 원이 유출되었습니다. 2022년 1분기 말 현재 당사가 확보하고 있는 현금은 438억 원으로 전기 대비 36.7% 감소했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

효성첨단소재 - 재무상태표

지난 1분기 총자산은 전기 대비 3.2% 늘어난 3조 12억 원으로 매출채권, 재고자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 5.1%(1,126억) 늘어난 2조 2,997억 원으로 매입채무 및 차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 당기순이익과 해외사업 환산이익의 발생으로 유입이 있었으나 배당금의 지급으로 2.8% 감소한 7,015억 원을 기록했습니다. 

효성첨단소재 - 재무 안정성 비율

2022년 1분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 72.2%, 부채비율 327.8%, 자기자본비율 23.4%, 자본 유보율 2,620.4%를 기록했습니다. 성장 산업인 탄소섬유와 아라미드 원사의 증설 투자로 차입금 규모가 증가하면서 전분기 대비 부채비율이 증가하였으나 부채비율이 4~500%대에 머물렀던 1~3기 대비 대폭 감소한 수치입니다.   

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최근 사업 및 연구 개발 현황

설비 투자 현황

효성첨단소재 - 설비 투자 현황

당분기 중에는 증설 및 보완 투자에 365억 원을 투입하였으며, 올해 연간 674억 원의 시설 투자를 계획하고 있습니다.

연구 개발 현황

당사의 연구 개발은 모회사인 (주)효성의 효성기술원에 위탁하여 연구용역을 제공받고 있는 부분과 타이어 보강재 생산기술 및 제품 개발을 위해 자체 설립된 강선연구소를 통해 이루어지고 있습니다. 지난 1분기 매출액의 0.81%인 81억 원의 비용을 투입하면서 섬유 연구, 기능성 재료 연구 및 타이어 보강재의 연구 개발을 수행하고 있습니다.

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효성첨단소재(298050) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

효성첨단소재 - 주가 정보(2022.06.21)

6월 21일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.12% 내린 418,000원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 6.71%이며, 시가총액 1조 8,726억 원으로 코스피 시총 기준 144위 종목입니다.

지난 3개월간 50만 원 부근에서 등락을 거듭하던 당사의 주가는 6월 들어서면서 금리 인상 이슈 등 글로벌 시장 불확실성에 따른 조정을 받으면서 40만 원 초반까지 하락했습니다. 수급에서는 기관과 외국인의 매도 우위에 개인이 11 거래일 연속 순매수하고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 700,000원으로 설정하였습니다. 슈퍼섬유라 불리는 탄소섬유, 아라미드 등의 경쟁력을 기반으로 친환경 소재 산업을 선도하는 기업으로서 당분간 당사의 성장세는 지속될 것으로 보고 있습니다.

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투자 포인트

1. 타이어 코드, 자동차 안전벨트 원사, 에어백 원단 및 스판덱스 세계 시장 점유율 1위 기업으로 안정적 수요

2. 탄소섬유 전주공장 증설 완료에 따른 실적 본격화 전망

3. 수소차, 수소연료전지 시장의 급성장에 따른 탄소섬유 고압용기의 성장

4. 윤석열 정부의 수소 경제에 대한 정책 기조 모니터링 필요

5. 2022년 후반기 아라미드 원사 신규 증설에 따른 생산 능력 확대(연간 1250톤 -> 3750톤) 

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최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트

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증권사 리포트: 최첨단 소재를 향한 20년의 집념이 현실화되다 - 키움증권

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증권사 리포트: 탄탄한 본업과 성장 궤도에 오른 슈퍼섬유 - 신한금융투자

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증권사 리포트: 1Q22 Review: 슈퍼섬유 수익성 가시화 - 교보증권

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며

투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***