천보 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022년 상반기)

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2차 전지 전해액 첨가제 세계 시장 1위 기업으로서 차세대 전해질과 전자 소재 산업을 선도하는 (주)천보의 2022년 상반기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

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지난 분석글 보기

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2022년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

천보 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022.03)

2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망

천보 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

천보 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

천보 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

천보 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

천보 (278280) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 천보 (278280)

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실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

천보 - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2022년 상반기)

당사의 사업은 크게 전자소재, 2차 전지 소재, 의약품 소재 및 정밀화학 소재 부문 등으로 구성되어 있습니다. 전자소재 부문에는 LCD 식각액 첨가제, OLED 적색 발광재료, 반도체 공정용 소재 등을 제조, 공급하고 있습니다. LCD 식각액 중 ATZ은 세계 시장 점유율 1위를 기록하고 있으며, 차세대 제품인 MTZ을 공급하고 있습니다. 2차 전지 부문에서는 2016년 중대형 2차 전지용 전해질인 LiFSI를 세계 최초로 상용화하면서 LiPO2F2 , LiBOB, LiDFOP 등의 전해질을 개발, 공급하고 있습니다. 지난 상반기 이차전지 소재 부문의 매출은 1,021억 원으로 전체 매출의 63.8%를 차지하였으며, 전자 소재 부문은 431억 원으로 26.9%의 매출 비중을 나타냈습니다.

천보 - 실적 구분 현황 (2022년 상반기)

상반기 전사 부문 실적에서 수출은 959억 원으로 60%, 내수는 642억 원으로 40%의 매출 비중을 기록했습니다.  

손익계산서 - 실적

천보 - 손익계산서

지난 2분기 매출액은 658억 원으로 전년 동기 대비 8.9% 증가했으며, 상반기 누적 매출은 1,601억 원으로 46.2% 증가했습니다. 2분기 영업이익은 120억 원으로 25.4% 증가했고, 누적 기준으로는 301억 원을 기록하면서 57.7% 증가했습니다. 전자 소재 부문의 매출도 증가했으나, 2차전지 부문이 지난해 상반기 대비 50.2% 증가하면서 전사부문 실적 성장을 견인했으며, 전자소재 부문도 36% 넘게 증가하면서 꾸준한 증가세를 보이고 있습니다. 한편 2분기 실적은 시장 전망치 대비 하회하는 실적을 거두었는데, 주로 중국 시장의 코로나19로 인한 봉쇄 조치와 저해질 가격의 하락에 따른 것으로 알려졌습니다.

추정 실적 컨센서스

천보 - 컨센서스 (2022.08)

올해 당사의 예상 실적은 매출액 3,380억 원으로 전년 대비 24.4% 증가하고, 영업이익은 645억 원으로 27.5% 증가할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 5,212억 원으로 2022년 대비 54.2% 증가하고, 영업이익은 1,018억 원으로 57.8% 증가할 것으로 전망했습니다. 하반기부터는 중국 시장의 봉쇄 조치가 풀리면서 점차 실적이 개선될 것으로 보고 있으며, 전기차 시장의 성장과 함께 전해질 첨가제의 공급도 꾸준한 성장을 이어갈 것으로 예상합니다.

현금흐름표

천보 - 현금흐름표

지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 292억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 금융자산의 감소, 대여금의 증가 및 유형자산의 취득 등으로 1,724억 원의 유출이 있었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 배당금을 지급하면서 유출이 있었으나, 전환사채 및 신주인수권부사채의 발행, 유상증자 등으로 총 3,247억 원이 유입되었습니다. 2022년 상반기 말 현재 당사가 확보하고 있는 현금은 2,180억 원으로 전년 동기 대비 1,354% 증가했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

천보 - 재무상태표

지난 상반기 총자산은 전기보다 86.5%(3,498억) 늘어난 7,544억 원으로 현금성 자산, 금융 자산 및 유형 자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 281%(2,769억) 늘어난 3,755억 원으로 금융부채(전환사채, 신주인수권부사채, 차입금 등)의 증가에 따릅니다. 자본총계는 당기순이익의 발생과 사채의 발행, 유상증자 등으로 총 23.8%(729억) 늘어난 3,790억 원을 기록했습니다.

천보 - 재무 안정성 비율

당사의 재무 안정성 비율에서는 유동비율 151.2%, 부채비율 99.1%, 자기자본비율 50.2%, 자본 유보율 6,517%를 기록하면서 신규시설투자 등을 위한 부채 비율이 크게 증가했으나 전반적으로 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

자회사 천보비엘에스 통한 대규모 신규 투자

당사는 지난 7월 새만금 산업단지에 2차 전지 전해질의 제조 공장 건립을 위한 투자 협약을 체결하였습니다. 투자 규모는 약 51,800평 부지에 2023년까지 2,185억 원을 투자하고, 2026년까지 2,940억 등 총 5천억 원이 넘는 투자를 진행하고 있습니다.

연구 개발 현황

지난 상반기 매출액의 2.26%인 36억 원의 비용을 투입하면서 2차 전지 전해질 및 전자소재 등의 제조, 상용화를 위한 연구 개발을 수행하고 있습니다.

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천보(278280) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

천보 - 주가 정보

천보 - 주가 정보(2022.08.19)

8월 19일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 4.51% 내린 243,500원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비율은 6.83%이며, 시가총액 2조 4,350억 원으로 코스닥 시총 기준 10위 종목입니다.

천보 - 주식 시세

천보 - 주식 시세 (일봉: 2021.08 ~ 2022.08)

당사의 주가는 중국 코로나19로 인한 봉쇄 조치, 원자재 가격 하락 및 금리 인상 등 시장 불확실성이 확대되면서 지난 7월 4일 연중 최저가인 201,100원까지 하락했다가 최근에는 250,000원 부근에서 거래되면서 반등세를 보이고 있습니다. 수급에서는 기관의 꾸준한 매수 유입으로 최근 상승세를 이끌고 있으나 거래량은 지난해 대비 낮아지는 모습입니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 310,000원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 리튬 2차 전지 전해질 첨가제 중 F 전해질인 LiFSI 국내 최초 개발 및 양산 기업

2. 대규모 설비 투자로 생산능력 확대: 2021년(3,520t), 2022년(4,800t), 2023년(14,000t), 2026년(37,000t)

3. LCD 식각액 첨가제 세계 시장 점유율 1위

4. 차세대 디스플레이 식각액 첨가제(MTZ) 개발 완료 및 공급으로 인한 성장

5. 반도체 패턴 미세화를 위한 소재 시장 점유율 국내 1위 기업

6. 중국을 비롯한 유럽, 북미 전기차 시장의 성장에 따른 중장기 수혜 전망

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최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트

“천보, 하반기 물량 정상화에 따른 회복 전망” - 뉴스투데이

“천보, 하반기 물량 정상화에 따른 회복 전망”

천보 2분기 매출 공시...영업이익 120억 원... 전년비 25% 증가 - 팍스 경제 TV

천보 2분기 매출 공시...영업이익 120억원...전년비 25% 증가 - 팍스경제TV

 

증권사 리포트: 부진한 2분기, 긴 호흡으로 접근 필요 - 대신증권

천보_20220815_부진한 2분기, 긴 호흡으로 접근 필요 - 대신.pdf

0.76MB

증권사 리포트: 2Q22 Review : 컨센 하회, 예상된 부진 - 교보증권

천보_20220812_2Q22 Review - 컨센 하회, 예상된 부진 - 교보.pdf

0.72MB

증권사 리포트: 다가오는 Bottom-out 시점 - 메리츠증권

천보_20220531_다가오는 Bottom out 시점 - 메리츠.pdf

2.25MB

증권사 리포트: 흔들림 없는 이익률이 모든 걸 말해준다 - 이베스트투자증권

천보_20220526_흔들림 없는 이익률이 모든 걸 말해준다 - 이베스트.pdf

5.47MB

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며

투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***