국내 유일의 탄소 섬유 생산 기업으로서 타이어 코드, 아라미드 원사, 스판덱스 세계 시장 점유율 1위 기업인 효성첨단소재(주)의 2022년 상반기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.
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2022년 1분기 실적 분석 및 주가 전망
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국내 유일의 탄소 섬유 생산 기업으로서 타이어 코드, 아라미드 원사, 스판덱스 세계 시장 점유율 1위 기업인 효성첨단소재(주)의 2022년 1분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다. 당사의 자세
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기업 분석 및 주가 전망 - 효성첨단소재 (298050)
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실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사와 해외 종속회사의 사업은 크게 제품 및 제조 공정의 특징, 시장 및 판매 방법의 특징 등에 따라 산업자재, 섬유 및 기타 부문으로 구성되어 있습니다. 산업자재 부문에는 타이어 보강재, 산업용 원사, 카페트, 아라미드, 탄소섬유 등이 있습니다. 섬유 부문에는 고부가가치/고기능성 소재로써 주로 의류용으로 사용되는 스판덱스, 폴리에스터 원사가 있습니다. 기타 식품 의약품을 장기 보관하는 산업용 나일론 필름이 있습니다.
지난 상반기 산업자재 부문의 매출은 1조 9,291억 원으로 전체 매출의 95.1%를 차지하였으며, 섬유 부문은 3,505억 원으로 17.3%, 나일론 필름 등 산업용 기타 부문은 839억 원의 매출로 4.1%의 비중을 기록했습니다.
손익계산서 - 실적
지난 2분기 매출액은 1조 248억 원으로 전년 동기 대비 17.5% 증가했으며, 상반기 누적 매출은 2조 282억 원으로 23.5% 증가했습니다. 한편 2분기 영업이익은 976억 원으로 17.2% 감소했고, 누적 기준으로는 1,992억 원으로 1% 감소했습니다. 타이어코드 판가 상승 및 판매량 증가, 우크라이나 사태로 인한 스틸코드 반사 이익으로 공급 증가 등으로 실적을 견인했으며, 탄소섬유와 아라미드 원사의 실적도 꾸준한 반면, 스판덱스의 경우 중국 코로나19로 인한 봉쇄 조치 여파로 인한 전방산업의 가동률 둔화, 업계의 재고 부담으로 인해 수요가 감소 추세에 있습니다.
추정 실적 컨센서스
올해 당사의 예상 실적은 매출액 4조 656억 원으로 전년 대비 13% 증가하고, 영업이익은 3,975억 원으로 9.1% 감소할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 4조 2,223억 원으로 2022년 대비 3.9% 증가하고, 영업이익은 4,243억 원으로 6.7% 증가할 것으로 전망했습니다. 글로벌 시장 불확실성이 지속되는 가운데 타이어코드는 글로벌 차량 출하량 감소에 따른 수요 감소가 예상되고, 스판덱스는 업계의 재고 부담에 따른 문제가 지속될 것으로 예상하지만 아라미드, 탄소섬유를 중심으로 꾸준한 성장이 예상되면서 실적을 견인할 것으로 보고 있습니다. 이익률 면에서는 스판덱스의 수요 감소에 따른 이익규모가 지난해 대비 감소할 전망입니다.
현금흐름표
지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 2,020억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 유형자산의 취득으로 1,297억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고, 배당금을 지급하면서 823억 원이 유출되었습니다. 2022년 상반기 말 현재 당사가 확보하고 있는 현금은 269억 원으로 전년 동기 대비 21.5% 감소했습니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
2022년 상반기 총자산은 전기보다 8.9%(2,585억) 늘어난 3조 1,672억 원으로 매출채권, 재고자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 9.5%(2,077억) 증가한 2조 3,948억 원으로 매입채무 및 장단기 차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 당기순이익과 해외사업 환산이익의 발생으로 7%(508억) 증가한 7,724억 원을 기록했습니다.
당사의 재무 안정성 비율에서는 유동비율 78.3%, 부채비율 310.1%, 자기자본비율 24.4%, 자본 유보율 2,625.1%를 기록했습니다. 성장동력인 아라미드와 탄소섬유에 지속적인 증설 투자를 하면서 부채비율이 300% 대에 머물고 있습니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
설비 투자 현황
당사는 상반기 중 설비의 신설 및 증설과 기존 설비의 보완을 위해 715억 원 규모의 투자를 수행하였으며, 올해 연간 923억 원의 투자를 계획하고 있습니다.
연구 개발 현황
당사는 지난 상반기 매출액의 0.84%인 170억 원의 비용을 투자하면서 산업용 원사, 탄소섬유, 타이어 보강재 등의 신제품 및 성능 향상을 위한 연구개발을 수행하고 있습니다.
효성첨단소재(298050) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
효성첨단소재 - 주가 정보
8월 29일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 2.15% 내린 432,000원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 6.71%이며, 시가총액 1조 9,353억 원으로 코스피 시총 기준 143위 종목입니다.
효성첨단소재 - 주식 시세
지난 2분기 50만 원 주변에서 거래되던 당사의 주가는 6월 시장 불확실성이 확대되면서 한 때 315,000원까지 급락한 이후 최근에는 40만 원 초반까지 완만한 상승세를 보이고 있습니다. 수급에서는 6월 하락장을 외국인과 기관이 주도하다가 최근 반등에서는 기관과 외국인의 매수 유입이 두드러지는 모습입니다.
예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 580,000원으로 설정하였습니다. 중장기적인 관점에서는 70만 원대까지 보고 있으나, 최근 주력 사업인 스판덱스의 전방산업에 대한 불안정성으로 추가 상승은 좀 더 지켜볼 필요가 있겠습니다.
투자 포인트
1. 타이어 코드, 자동차 안전벨트 원사, 에어백 원단 및 스판덱스 세계 시장 점유율 1위 기업으로 안정적 수요
2. 탄소섬유 전주공장 증설 완료에 따른 실적 본격화 전망
3. 수소차, 수소연료전지 그리고 해상풍력 산업의 성장에 따른 탄소섬유 실적 성장
4. 2022년 후반기 아라미드 원사 신규 증설에 따른 생산 능력 확대(연간 1250톤 -> 3750톤)
5. 우크라이나 사태로 해외 주요 국가들의 방탄복 수요 증가로 아라미드 원사 수혜
6. GST 폴란드 사업장 청산, 미국 사업장 축소 등 꾸준한 구조조정으로 재무부담 감소
7. 윤석열 정부의 수소 경제에 대한 정책 기조 모니터링 필요
최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트
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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며
투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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