원익QnC - 주가 전망 및 실적 분석 (2022.03)

반도체 제조용 핵심 소재인 쿼츠 세계 시장 점유율 1위 기업으로 세라믹스, 세정 산업과 함께 성장하고 있는 (주)원익QnC의 2022년 1분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망

원익QnC - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

원익QnC - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

원익QnC - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

원익QNC - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

원익QnC (074600) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 원익QnC (074600)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

원익QnC - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2022년 1분기)

당사의 사업부문은 크게 쿼츠, 세라믹스, 램프, 세정으로 구성되어 있습니다. 

쿼츠, 즉 반도체용 석영유리(Quartz Ware 혹은 Fabricated Quartz)는  반도체 제조 공정 중 산화, 확산, 식각, 이온주입, 화학증착공정에서 웨이퍼를 불순물로부터 보호하거나 이송하는 용기로 사용됩니다. 미국, 대만, 독일과 중국에 현지 법인이 있으며, 2021년 기준 세계 시장 점유율 1위 기업으로서 반도체 소자 업체 및 태양광 고객에게 제품을 공급하고 있습니다.

세라믹스는 비금속 무기재료를 원료로 사용하고, 제조 공정에 있어서 고온처리를 받은 생산물로써 반도체 및 디스플레이 공정에서 내용물을 보호하는 역할을 합니다. 2021년 기준 국내 시장 점유율 24%를 기록하면서 경쟁 우위에 있습니다.

램프 부문은 디스플레이 패널 제조 공정에서 표면 유기물을 제거하는 세정 역할을 하는 Excimer EUV Lamp를 제조, 공급하고 있습니다. 

세정 공정은 반도체 소재 부품 또는 반도체 장비의 오염을 제거하고 재생하는 공정으로써 주로 반도체 공정에서 사용되는 쿼츠웨어 등의 소모성 부품에서 발행하는 미세 오염을 제거 또는 재생하여 장비나 부품의 오염 제거 및 생산수율과 공정효율을 증가시키는 역할을 합니다.

지난 1분기 실적에서 쿼츠 부문의 매출은 1,618억 원으로 89%의 비중을 나타냈으며, 세정 부문은 12.1%, 세라믹스는 3.5%의 매출 비중을 기록했습니다. 

원익qnc - 실적 구분 현황(2022년 1분기)

1분기 전사 부문 실적에서 수출은 749억 원으로 39.2%, 내수는 1,160억 원으로 60.8%의 매출 비중을 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

원익QnC - 손익계산서

2022년 1분기 실적은 매출액 1,817억 원으로 전년 동기 대비 27.4% 증가했으며, 영업이익은 340억 원으로 70.6% 증가했고, 당기순이익은 229억 원으로 53% 증가했습니다. 주력 사업인 쿼츠의 실적이 전년 동기 대비 28.5% 증가했으며, 특히 Momentive의 실적이 크게 증가하면서 전사 부문 실적 성장을 시현했습니다.

추정 실적 컨센서스

원익QnC - 컨센서스(2022.06)

올해 당사의 예상 실적은 매출액 7,226억 원으로 전년 대비 15.8% 증가하고, 영업이익은 1,182억 원으로 36.2% 증가할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 8,108억 원으로 2022년 대비 12.2% 증가하고, 영업이익은 1,361억 원으로 15.1% 증가할 것으로 전망했습니다. 자회사 모멘티브는 지난해 흑자전환에 이어 올해에도 꾸준한 수요 증가 및 수익성 확대를 이어갈 것으로 전망하고 있으며 특히 TSMC 향 공급이 올해 하반기부터 본격화되면서 당분간 당사의 지속적인 성장을 예상하고 있습니다. 한편 당사는 고객사 수요 증가에 대비하기 위해 지난 4월 595억 원 규모의 투자를 결정하면서 쿼츠 제조 설비의 증설이 시작될 예정으로 공사가 완료되는 올해 말 이후 매출 확대가 예상됩니다.

현금흐름표

원익QnC - 현금흐름표

2022년 1분기 영업활동 현금흐름에서는 194억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 유무형 자산의 취득 등으로 112억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 차입금의 상환으로 178억 원의 현금이 유출되었습니다. 2022년 1분기 말 현재 당사가 확보하고 있는 현금은 591억 원으로 전기 대비 36.1% 증가했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

원익QnC - 재무상태표

2022년 1분기 총자산은 전기 대비 2.8% 증가한 8,464억 원이며, 부채총계는 0.1% 늘어난 4,442억 원을 기록했습니다. 자본총계는 당기순이익과 해외사업 환산이익 등으로 5.9% 늘어난 4,023억 원을 기록했습니다.

원익QnC - 재무 안정성 비율

2022년 1분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 158.6%, 부채비율 110.4%, 자기자본비율 47.5%, 자본 유보율 2,297.4%를 기록했습니다. 쿼츠 사업의 대규모 인수(2020.01)로 부채비율이 2020년 145%를 넘어섰으나 반도체 호황과 모멘티브의 흑자 전환이 시현되면서 점차 낮아지고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

설비 투자 현황

당사는 지난 4월 19일 공시를 통해 고객사 수요 대응을 위한 쿼츠 제조 설비의 신설을 위해 595억 원 규모의 설비 투자를 결정했습니다. 공사 기간은 올해 6월 7일 시작해서 오는 12월 31일 완료를 목표하고 있습니다. 

연구 개발 현황

당사는 지난 1분기에도 매출액의 2.14%인 18억 원의 비용을 투자하면서 차세대 반도체/디스플레이 공정용 부품 및 신소재 개발과 기존 제품의 공정혁신을 통한 원가경쟁력 향상을 위하여 연구개발을 추진하고 있습니다.

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원익QnC(074600) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

원익QnC - 주가 정보(2022.06.08)

6월 8일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.61% 내린 32,350원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 9.17%이며, 시가총액 8,530억 원으로 코스닥 시총 기준 73위 종목입니다.

원익QnC - 주식 시세(일봉: 2021.06 ~ 2022.06)

올해 들어 당사의 주가는 대규모 투자를 단행하면서 인수한 자회사 Momentive의 흑자 전환을 통한 실적 개선, 전방산업의 투자 확대 및 TSMC향 공급 예정 소식 등이 전해지면서 연초 25,000원 부근에서 머물던 주가는 5월 한때 35,000원을 넘어서기도 했습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는  42,000원으로 설정하였습니다. 

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투자 포인트

1. 자회사 모멘티브를 통한 쿼츠 원재료 내재화로 안정적인 공급망 체계 구축

2. 대만 반도체 고객사인 TSMC의 대규모 투자와 당사의 증설 효과로 인한 성장

3. 국내 주 고객사인 삼성전자의 Capex 증가와 DDR5 메모리 전환에 따른 수혜

4. 모멘티브, 글로벌 원재료 가격 상승에 따른 판가 인상 전망

5. 2022년 4월, 595억 원 규모의 증설(쿼츠 제조 부문)로 꾸준한 성장 전망 

6. 쿼츠 세계시장 점유율 1위, 세라믹 국내 시장 점유율 24%(2021년) 경쟁력 확보

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최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트

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증권사 리포트: 전 사업부 순항 중 - 키움증권

원익QnC_20220526_전 사업부 순항 중 - 키움.pdf

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증권사 리포트: 2022 성장의 이유 - 신한금융투자

원익QnC_20220519_2022 성장의 이유 - 신한.pdf

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증권사 리포트: 실적, 밸류 모두를 갖추다 - 신한금융투자

원익QnC_20220504_실적 밸류 모두를_갖추다 - 신한.pdf

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증권사 리포트: 22년 연간 OP 1,390억 원 전망 - 유안타증권

원익qnc_20220504_22년 연간 OP 1,390억원 전망 - 유안타.pdf

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증권사 리포트: Momentive의 깜짝 개선 - 케이프투자증권

CAPE_원익QnC_20220504.pdf

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며

투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***